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市值不到一亿美金!面临退市危机!这些教育上市公司的挣扎与逆境

本文摘要:作者 | 郭之祯原创 | 教培校长参考股价跌至0.9美元!市值仅剩0.42亿美元!克日,美股上市公司四季教育宣布2021财年第二季度未经审计的财政业绩。在半年的调整和努力后,四季教育的营收和净利润仍然出现大幅下降,甚至财年前两个季度的整体净利润开始由盈转亏。财报公布后,本就在退市边缘挣扎的四季教育变得越发艰难。其实,深陷市值泥沼的不止有四季教育。

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作者 | 郭之祯原创 | 教培校长参考股价跌至0.9美元!市值仅剩0.42亿美元!克日,美股上市公司四季教育宣布2021财年第二季度未经审计的财政业绩。在半年的调整和努力后,四季教育的营收和净利润仍然出现大幅下降,甚至财年前两个季度的整体净利润开始由盈转亏。财报公布后,本就在退市边缘挣扎的四季教育变得越发艰难。其实,深陷市值泥沼的不止有四季教育。

《教培校长参考》整剃头现,众多教育上市公司,达内科技、21世纪教育、大山教育、流利说、博俊教育、安博教育等等,都有着相似挣扎与逆境。市值1亿美元及以下上市教育公司01四季教育:扩科艰难,扩张无力,转型之路步履蹒跚2019年营收增速不到12%,净亏损100万元;2020年前半年营收同比淘汰22.49%,净亏损760万元……四季教育的增长和高光只停留了两年,自2019财年开始疲态尽显,营收增速减小,利润由盈转亏,股价接连下跌……都是由奥数起家,再生长为当地最大的数学补习班,然后赴美上市,为什么学而思已经生长成为教育行业巨头,四季教育却深陷盈利难题,股价接连下跌的艰难处境?第一,过于依赖奥数,缺乏扩科能力。上海地域四大杯赛之一的亚太杯恒久由四季教育主办,四季教育由此发家,可是从2016年开始,种种关于学科竞赛的政策接连出台,四大杯赛停办,奥数一落千丈,四季教育也就丧失“高发展”的引擎。另外,由于在奥数方面十分自得,四季教育基础无心扩科生长,缺乏对于学科多样化的运营和资源储蓄,一时间也没有能力拉起一个新的增长业务。

第二,并购接连失败,造成大额亏损。之后,为了快速切入其他学科,四季教育也举行了大手笔收购,2019财年,多次启动并购多次“看走眼”,2020财年,又被迫计提1亿元投资减值,造成大额亏损。第三,异地扩张太慢,相当于原地踏步。

上市三年,四季教育的学习中心仅增加17个,甚至2020年与2019年相比学习中心数量和学生人次都有所缩减,这样的扩张速度险些等同于原地踏步。营收下降、亏损扩大,如今,四季教育的市值再次跌破一亿美金,面临退市危机。

或许,专注提高自身扩科和运营能力,加大扩张速度,增强盈利能力,才是其股价爬出泥潭的关键。02安博教育:亏损扩大,欠债率高,投资者失去信心亏损加剧!市值跌至0.44亿美元!两年后,第二次赴美上市的安博教育又走到了被强制退市的边缘……2014年,上市四年的安博教育深陷资本绑架、股权纠纷、市值下降的泥潭逆境,最后以被强制退市收尾。

随后几年,上市之心不死的安博教育不停举行业务瘦身,向“K12+职业”聚焦转型,终于在2018年6月再度登陆美股,实现第二次上市。可是,再次上市后的安博教育似乎并没有完全吸取之前在投资并购上的踩坑教训,又开始了新的并购整合。上市初期,将业务重点调整为K12的安博教育一度面临营收增速缓慢的困局,甚至2019年前两个季度的收入增长仅为个位数。

为了走出逆境,安博教育将救命稻草瞄准了跨境教育,2019年第二季度,公司表现拟收购NewSchool,提高自身盈利能力。可是这一步又将安博教育推入了亏损的泥潭。2019年三季度时,安博教育的收入终于实现增长加速,同比增长12.7%至1570万美元。

可是由于在跨境高等教育服务平台上继续投入,和各项营业用度的增长,安博教育在该季度内的业绩最终为净亏损1018.6万美元,同比亏损扩大近5倍。另外,在亏损扩大的同时,安博教育的欠债率也居高不下,且常年运营资产均为负数,这也说明其现有的运营资金,可能无法支撑后续的并购需求,稍有不慎,则有可能泛起欠债升级的情况。

业绩昏暗,又有前车之鉴,安博教育已经失去了投资者的信任。7月初,安博教育公布了2020年第一季度业绩,其实现扭亏为盈也未能提升投资者的信心,甚至股价泛起大幅下跌。03博骏教育:受政策裹挟,被资本质疑,艰难探索职业教育2.96亿美元到0.72亿美元,两年时间,博骏教育的市值已经跌去近八成。

让博骏教育的股价跌入泥潭的两个重要“推手”,就是政策的影响和公共对安博盈利能力的质疑。2018年8月10日,司法部公布了《中华人民共和国民办教育促进法(修订草案)(送审稿)》对于社会资本并购非营利学校、团体化办学作出限制。2018年11月15日,《关于学前教育深化革新规范生长的若干意见》政策出台,对幼儿园资本化“说不”。2020年,成都义务教育阶段私立学校开始全面实施100%摇号,并严格划分招生区域,要求只能九年一贯制学校才气直升……从幼儿园起家,又以“直升师大一中”的答应为主要卖点的博骏教育,接连受到政策攻击,业绩和招生都受到极大影响,刚刚上市博骏教育的股价就开始一连下跌。

政策之外,反抗风险能力低、盈利能力单薄等也成为博骏教育股价久低不涨的重要原因。之前博骏教育的招股书风险因素中就曾提到其营收的单一性。虽然博骏教育旗下有9所学校,但锦江学校1所的营收即占总收益的59.7%、52.6%、42.7%(2015-2017)。

这种与“将所有鸡蛋放在一个篮子里”类似的情况,使得博俊教育的抗风险能力相对有限。另外,据Choice金融终端显示,博骏教育的净资产收益率也在一直下降,已经由2015年的54.01下降到了2019年的3.21,位于行业的倒数位置。而且,博骏教育的市盈率也从40多倍下跌到了13倍,在港股教育股中处于较低水平。

一直受政策裹挟,盈利能力一直被公共质疑,博骏教育不得不寻找新的业务偏向,看中了职业教育的政策红利和高客单价优势,2020年9月11日,博俊教育公布通告称拟投资2.45亿元在职业教育板块展开深度互助。然而,这一步是否真的能够资助博骏教育走出泥潭?我们仍然需要很长时间来等候。

04流利说:AI+教育失灵,成人赛道缩水,转战少儿难见曙光用户增速减缓、付用度户流失、营收不再增长、亏损越发疯狂……上市后的流利说一直在生长逆境中挣扎。“我以前是流利说的用户,对它的感受也是从开始的尽力推荐到现在的无感,主要原因还是流利说的课程形式单一,带给我的体验感不佳。另外,流利说在老用户维护方面做得也很差,很难促成用户的二次消费和转先容。

”流利说用户白白表现。通过相识,我们发现课程价值低、服务质量差,难以建设自身护城河是流利说亏损和学员流失关键,另一方面市场缩小、成本增加、竞争加剧也阻碍了流利说的盈利与生长。第一, 技术壁垒被打破,缺乏内容、服务差异化优势的流利说进入艰难增长时期。

最初流利说借助个性定制、智能推荐、语音识别等AI技术的噱头迅速收获了大量资本和客户,可是随着时间的推移,越来越多的英语学习工具性应用软件开始问世,流利说的技术壁垒被打破,缺乏内容、服务差异化优势的流利说对客户的吸引力下降,流利说开始进入艰难增长时期。第二, 成人语培赛道缩水,获客和运营成本增加,流利说陷入亏损的怪圈。受市场竞争加剧、微信开始鼎力大举治理利诱分享朋侪圈打卡的行为等因素的影响,流利说在销售、营销和运营方面的成本投入被迫连续增加。第三, 结构少儿英语,又面临行业巨头碾压。

为了挣脱逆境,流利说将眼光放在了少儿英语领域,并宣布在2020年将会计划上线对标“懂你英语”的全方面少儿产物。然而,在庞大的市场蛋糕诱惑之下,这个赛道上已经是龙盘虎踞,老牌选手新东方、好未来、掌门一对一,独角兽企业猿领导、作业帮、字节跳动,以及乐成从成人语培赛道转战青少儿英语的51Talk等等早已展开猛烈厮杀,此时才想要入场的流利说第一要面临的就是行业巨头的碾压。

跌破1亿美元,面临退市边危机,迟迟无法走出盈利逆境,流利说还能流利么?05大山教育:扩张艰难,扩科无力,技术瓶颈从7月15日登陆港交,大山教育的市值就一直在一亿美金左右彷徨,甚至在克日一连跌破一亿美金。一直保持的低市值,透露出资本市场对这家河南地头蛇企业的冷漠。可是,并不是所有的地方上市机构都不被资本喜欢,生长空间小,盈利能力低,技术能力弱才是大山不被看好的主要原因。第一,扩张艰难,走不出郑州,走不出河南。

河南市场是块庞大的肥肉,无论是对内还是对外,大山都要面临很是猛烈竞争。外部,全国性巨头和在线独角兽企业已经开始抢滩结构,内部,河南当地也有许多实力不容小觑的准上市、准独角兽企业和各地域的代表性企业。此外,在高度疏散的教育市场,长尾效应显着。大巨细小的教培机构、事情室、伉俪店等,如海星一样活跃在河南各个角落。

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在此情况下大山教育的扩张和下沉都显得异常艰难。另外,大山教育实验接纳自营、特许谋划两种模式举行突围,以到达同时夯实郑州和辐射河南的目的。可是,这种方法又对大山的口碑和治理形成了庞大挑战。第二,扩科无力,主靠英语,势单力薄。

大山教育靠外语起家,中小学英语领导一直王牌业务,这打开了大山教育的知名度,却也替大山挡掉了想要学习其他科目的学生。为了留住学生,2013年,大山上线小数点数学,之后又上线了御夫子大语文和低幼端产物,但一系列的操作都没有到达预期的效果,直到2019年,英语学科领导的占比仍然凌驾50%,且属于近几年增速最高的焦点业务。

第二,遭遇技术瓶颈,难以借助在线走全国。早在2016年,大山就表现要借助在线教育的方式走出河南,但实际上,从财报中可以发现,2019年大山线上课程收入才不到40万元,甚至2020年上半年转移线上课程后,营收才到达1.8万元。而在疫情催化下的猿领导、作业帮等在线独角兽企业们,今年已经实现了几十亿的营收,并在不停地招兵买马,开始建设自己的人才壁垒。

与独角兽们相比,大山教育的在线项目仍然处于起步和探索阶段,既没有足够的竞争力,也没有跑出自己期望的OMO模式。0621世纪教育:收入泉源单一,增长空间有限,线上教育能力弱营收同比淘汰2.6%,净利润同比淘汰27.4%,销售分销开支同比增长15.12%……8月份,21世纪教育公布停止2020年6月30日止六个月的中期陈诉,其中营收和利润皆出现下降趋势,受到财报影响,21世纪市值多次跌至1亿美金以下,跌幅到达了30%以上。

21世纪教育是位于中国河北的大型知名民办教育机构,共拥有22所学校,主要以石家庄为机构生长的主要凭据地,以收取学生学费和住宿费以及向四方学院西校区提供服务所的学员运营服务为主要收入泉源。地域和市场过于集中,收入泉源过于单一一直是阻碍21世纪教育生长的缺点。进入2019年后,随着高校教育学员的增长靠近饱和,21世纪教育盈利能力弱和增长空间小的弱点开始在资本市场中显现出来,并逐渐失去资本青睐,股价和市值一路下降。

为了保持增长,21世纪教育决议通过并购的方式切入职业教育和素质教育两个赛道。然而,2020年疫情的突然来袭,又打乱了21世纪教育的生长计划,在素质教育幼儿园业务受到严重影响的同时,其在线教育产物的不足又被袒露出来。自上市以来,受多方因素影响,21世纪教育市值一路跌至1亿美金以下,再也回不去市值2.5亿美元的高光时刻。未来,如果21世纪教育想在资本市场有更好的体现,可能要从两个偏向发力:一方面使用资本手段,依靠京津冀向长三角或珠三角地域扩张。

另一方面,加大对在线教育产物的投入和研发。虽然21世纪教育开发了众多软件,但都属于教育信息化领域,要更好的应对线下停课的意外和市场的猛烈竞争,一定要建设自己的产物壁垒。07达内教育:成人市场缩水,“学费分期”隐患发作,亏损压码少儿编程自2019年11月被曝出虚报营收高达9亿,面临退市的消息以来,达内股价大幅下跌,市值多次跌破1亿美元,在退市的边缘彷徨。

一度引领行业创新,并乐成以“IT培训行业第一股”的身份在美上市,达内教育为什么会生长到这样的艰难处境?成人IT培训局势不再,是达内的主要生长逆境。2017年O2O风口关闭,企业相继暴雷,移动互联网软件开发人才供过于求,开始泛起大量学生就业难题的局势,IT职业教育培训市场竞争加剧。2018年商业危机又引发了经济危机,使得企业招人需求下降,直接导致就业率下降,IT职业教育的市场规模也缩小了5%。

另外,IT 培训内容开始由安卓、iOS转向人工智,可是这个新兴技术尚处于基建期,尚未全面发作。在行业浪潮和经济情况的影响下,达内的净利润从2017年第一季度起开始泛起下滑,股价也不停下跌。

而且,由于业绩不佳,达内在18年也被迫关掉了40个IT培训中心。“学费分期”的隐患发作将达内推入财政泥潭。与其他教育机构差别,面向应届大学结业生和互助高校的学生,达内全部接纳首付、低押金、就业后付款的模式:学员先交980元的押金,可以就业8个月以后再将剩下的近2万块钱学费付清。

这样“先就业,后付款”的创新模式,使达内实现了营收的快速增长也为达内埋下了应收账款和坏账问题的隐患。亏损压码少儿编程,盈利仍然需要更久。2018年重点压注少儿编的达内,选择流血补给童程童美,这一年达内全年净亏损到达5.92亿元,也是从这一年开始,童程童美业务开始快速生长,停止2020年6月底童程童美少儿编程学习中心的数量,相比2018年的148家已经增加至232家,在校注册学员数量也从4.5万人增长至10.55万人。

可是,陪同着少儿编程业务增长的另有连年扩大的亏损,甚至2019年达内教育的整体亏损已经到达10.4亿元。一边亏损加剧,一边又要加大投入赛马圈地,面临尚未生长成熟的少儿编程市场,达内教育是否另有时机迎来新生?结语:自新东方乐成登陆纽交所后,资本市场为民办教育打开了大门,看到新东方的乐成,一个又一个教育公司也将IPO看成自己的终极目的。可是,除了获得款项、知名度和行业认同等利益之外,IPO的企业们也要支付更多的审计成本,老实公然自己的业绩情况。

对这些市值跌破1亿美金的企业来讲,高昂的审计用度会增加资金肩负,昏暗的业绩会增加募资难度,此时的IPO就酿成了一块食之无味的鸡肋。最后,教培校长参考整理了这些陷入股市泥潭的上市教育企业的业务和生长特点,分享给列位校长,希望对大家机构的生长有所资助。1)所在赛道缩水,市场竞争加大。

2)业务过于单一,增长和盈利空间太小。3)扩张艰难、扩科无力,生长空间小。4)过于依赖线下业务,线上产物竞争力弱。注:本文为教培校长参考原创,作者郭之祯,转载可联系授权。

《教培校长参考》是教培行业最受接待的知识型媒体。宗旨是:让教培校长不再孤苦,让教培行业越发优美。


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